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Credit Default Swap

Autor: Leandro Alegsa

01-11-2021

Ein Credit Default Swap (oder kurz CDS) ist eine Art von Investition, bei der Sie jemanden bezahlen, damit er Sie bezahlt, wenn ein bestimmtes Unternehmen die Zahlung seiner Anleihen aufgibt oder ausfällt. Ein Credit Default Swap ist wie eine Versicherung auf Anleihen, unterscheidet sich aber in wichtigen Punkten von einer Versicherung:

Versicherungsgesellschaften stellen sicher, dass Sie das, was Sie versichern, besitzen, aber Sie können Credit Default Swaps für Anleihen kaufen, die Sie nicht besitzen.
Die Regierung macht Regeln (so genannte Vorschriften) für Versicherungen, aber sie macht noch keine für Credit Default Swaps.
Versicherungsgesellschaften müssen genug Geld haben, falls viele Menschen gleichzeitig Versicherungen abschließen müssen. Da es nicht viele Regeln für CDS-Verkäufer gibt, müssen sie nicht so vorsichtig sein.

Da niemand dafür sorgt, dass Sie die Anleihen haben, für die Sie Credit-Default-Swaps erhalten, können die Leute darauf spekulieren, indem sie Credit-Default-Swaps auf Unternehmen kaufen, von denen sie glauben, dass sie in Schwierigkeiten geraten werden.

Rolle in der Finanzkrise von 2008

Als Lehman Brothers am 15. September 2008 in Konkurs ging, geriet das Unternehmen mit seinen Anleihen in Verzug. Die Versicherungsgesellschaft AIG hatte viele Credit Default Swaps für Lehman verkauft, aber sie hatte nicht genug Geld, um alle Leute zu bezahlen, an die sie sie verkauft hatte.

Das liegt daran, dass viele Unternehmen durch die Absicherung von Credit Default Swaps spekuliert haben. Sie kauften Credit-Default-Swaps für ein Unternehmen und verkauften dann Credit-Default-Swaps für dasselbe Unternehmen, als die CDS teurer wurden. Wenn Sie zum Beispiel einige Lehman Brothers-CDS von AIG gekauft haben, für die Sie 500.000 Dollar zahlen mussten, und die gleiche Anzahl von CDS für Lehman ein Jahr später für 600.000 Dollar verkauft haben, haben Sie 100.000 Dollar Gewinn gemacht. Wenn Lehman zahlungsunfähig wurde, sollten Sie die Leute bezahlen, an die Sie die CDSes verkauft haben, aber das sollte in Ordnung sein, denn jetzt soll AIG Sie für die CDSes bezahlen, die Sie gekauft haben.

So viele Unternehmen kauften und verkauften CDSes, dass nach dem Zusammenbruch von Lehman niemand genug Geld hatte, um die Leute zu bezahlen, an die sie die CDSes verkauften. Sie versuchten, es von den Unternehmen zu bekommen, von denen sie CDSes gekauft hatten, aber sie hatten auch nicht genug Geld. Diese Unternehmen versuchten, von den Unternehmen, die ihnen Geld schuldeten, Geld einzutreiben, aber auch sie hatten nicht genug Geld, und so weiter. Da AIG so viele davon verkauft hatte, hatten die Leute Angst, dass AIG den Versuch, sie alle zu bezahlen, einfach aufgeben würde. Hätten sie das getan, gäbe es einen Dominoeffekt, bei dem alle das Geschäft aufgeben würden. Da so viele Unternehmen ihr Geschäft aufgegeben hätten, beschloss die Regierung, AIG bei der Bezahlung zu helfen, damit die Wirtschaft nicht zusammenbricht.

Rolle in der griechischen Finanzkrise

Als man herausfand, dass die griechische Regierung mehr Geld schuldete, als alle dachten, begannen Leute, die keine griechischen Staatsanleihen besaßen, Credit Default Swaps auf griechische Anleihen zu kaufen. Sie taten dies, weil sie dachten, Griechenland würde den Versuch, zu zahlen, aufgeben, so dass die Anleihen wertlos würden und die Leute, die die Credit Default Swaps verkauften, sie bezahlen würden. Leider macht dies die Leute, die griechische Anleihen haben, nervös, so dass sie sie verkaufen und nicht mehr kaufen wollen. Das macht es für Griechenland schwierig, Geld zu leihen, um seine Geldprobleme zu lösen.

Fragen und Antworten

F: Was ist ein Credit Default Swap (CDS)?

A: Ein Credit Default Swap ist eine Anlageform, bei der jemand bezahlt wird, wenn ein Unternehmen seine Anleihen ausfallen lässt.

F: Wie unterscheidet sich ein Credit Default Swap von einer Versicherung?

A: Ein Credit Default Swap unterscheidet sich von einer Versicherung, weil Sie ihn für Anleihen kaufen können, die Sie nicht besitzen, und weil es für CDS-Verkäufer nicht so viele Regeln gibt.

F: Wer macht die Regeln für Versicherungen?

A: Die Regierung erlässt Regeln (sogenannte Vorschriften) für Versicherungen.

F: Warum müssen Versicherungsgesellschaften über genügend Geld verfügen, wenn viele Menschen gleichzeitig eine Versicherung abschließen müssen?

A: Versicherungsgesellschaften müssen über genügend Geld verfügen, wenn viele Menschen gleichzeitig eine Versicherung abschließen müssen, um sicherzustellen, dass sie die Ansprüche auszahlen können.

F: Warum gibt es nicht viele Regeln für CDS-Verkäufer?

A: Es gibt nicht viele Regeln für CDS-Verkäufer, weil es sich um eine relativ neue Investition handelt und die Regierung noch keine Vorschriften dafür geschaffen hat.

F: Kann man mit Credit Default Swaps auf Unternehmen spekulieren?

A: Ja, man kann mit Unternehmen spekulieren, indem man Credit Default Swaps für Unternehmen kauft, von denen man glaubt, dass sie in Schwierigkeiten geraten werden.

F: Inwiefern funktioniert ein Credit Default Swap wie eine Versicherung für Anleihen?

A: Ein Credit Default Swap wirkt wie eine Versicherung für Anleihen, indem er einen Schutz gegen das Risiko bietet, dass das Unternehmen seine Anleihen nicht bedienen kann.