Rohstoffmärkte

Geschichte

Die modernen Rohstoffmärkte haben ihre Wurzeln im Handel mit Agrarprodukten. Während Weizen und Mais, Rinder und Schweine im 19. Jahrhundert in den Vereinigten Staaten weitgehend mit Standardinstrumenten gehandelt wurden, kamen andere Grundnahrungsmittel wie Sojabohnen auf den meisten Märkten erst in jüngster Zeit hinzu. Damit sich ein Rohstoffmarkt etablieren kann, muss ein sehr breiter Konsens über die Variationen des Produkts bestehen, die es für den einen oder anderen Zweck akzeptabel machen.

Die wirtschaftlichen Auswirkungen der Entwicklung der Rohstoffmärkte können kaum überschätzt werden. Durch das 19. Jahrhundert "wurden die Börsen zu wirksamen Fürsprechern und Innovatoren von Verbesserungen in den Bereichen Transport, Lagerung und Finanzierung, die den Weg zu einem erweiterten zwischenstaatlichen und internationalen Handel ebneten".

Frühgeschichte der Rohstoffmärkte

Historisch gesehen, seit die Sumerer im Altertum Schafe oder Ziegen verwendeten oder andere Völker Schweine, seltene Muscheln oder andere Gegenstände als Warengeld benutzten, haben die Menschen nach Wegen gesucht, Verträge über die Lieferung solcher Gegenstände zu standardisieren und zu handeln, um den Handel selbst reibungsloser und vorhersehbarer zu machen.

Es wird vermutet, dass Rohstoffgeld- und Rohstoffmärkte in einer rohen Frühform ihren Ursprung in Sumer hatten, wo kleine gebrannte Tonmarken in Form von Schafen oder Ziegen im Handel verwendet wurden. Versiegelt in Tongefäßen mit einer bestimmten Anzahl solcher Marken, auf deren Außenseite diese Zahl geschrieben war, stellten sie ein Versprechen dar, diese Zahl zu liefern. Dadurch wurden sie zu einer Form von Warengeld - mehr als ein "I.O.U.", aber weniger als eine Garantie eines Nationalstaates oder einer Bank. Es war jedoch auch bekannt, dass sie Versprechungen über Zeit und Datum der Lieferung enthielten - das machte sie zu einem modernen Terminkontrakt. Unabhängig von den Details war es nur möglich, die Anzahl der Jetons im Inneren durch Schütteln oder Zerbrechen des Gefäßes zu überprüfen, wodurch die Zahl oder die außen aufgedruckten Bedingungen in Zweifel gezogen wurden. Schließlich verschwanden die Tokens, aber die Kontrakte blieben auf flachen Tabletten liegen. Dies war das erste System der Warenbuchhaltung.

Der Warenstatus von Lebewesen ist jedoch immer mit Zweifeln behaftet - es war schwierig, die Gesundheit oder die Existenz von Schafen oder Ziegen zu validieren. Entschuldigungen für die Nichtlieferung waren nicht unbekannt, und es gibt wiedergefundene sumerische Briefe, die sich über kränkelnde Ziegen, bereits geschorene Schafe usw. beschweren.

Wenn der Ruf eines Verkäufers gut war, konnten sich einzelne "Hintermänner" oder "Banker" dazu entschließen, das Risiko des "Clearings" eines Geschäfts einzugehen. Die Beobachtung, dass zwischen Marktteilnehmern immer Vertrauen erforderlich ist, führte später zu Kreditgeld. Aber bis in relativ moderne Zeiten waren Kommunikation und Kredit primitiv.

Klassische Zivilisationen bauten komplexe globale Märkte auf, auf denen Gold oder Silber gegen Gewürze, Tuch, Holz und Waffen gehandelt wurde, wobei die meisten dieser Märkte Qualitäts- und Zeitstandards hatten. In Anbetracht der vielen Gefahren des Klimas, der Piraterie, des Diebstahls und des Missbrauchs militärischer Verfügungen durch die Herrscher der Königreiche entlang der Handelsrouten war es ein Hauptaugenmerk dieser Zivilisationen, die Märkte offen zu halten und mit diesen knappen Gütern zu handeln. Reputation und Clearing wurden zu zentralen Anliegen, und die Staaten, die damit am effektivsten umgehen konnten, wurden zu sehr mächtigen Imperien, denen viele Völker bei der Verwaltung und Vermittlung von Handel und Gewerbe vertrauten.

Termingeschäfte

Rohstoff- und Futures-Kontrakte basieren auf so genannten "Forward"-Kontrakten. Schon früh wurden diese "Forward"-Kontrakte (Vereinbarungen, jetzt zu kaufen, zu bezahlen und später zu liefern) als eine Möglichkeit benutzt, Produkte vom Produzenten zum Konsumenten zu bringen. In der Regel handelte es sich dabei nur um Nahrungsmittel und landwirtschaftliche Produkte. Terminkontrakte haben sich weiterentwickelt und sind zu dem standardisiert worden, was wir heute als Futures-Kontrakte kennen. Obwohl sie heute komplexer sind, wurden frühe "Forward"-Kontrakte zum Beispiel im Japan des siebzehnten Jahrhunderts für Reis verwendet. Moderne "Forward"- oder Terminkontrakte begannen in Chicago in den 1840er Jahren mit dem Aufkommen der Eisenbahnen. Da Chicago zentral gelegen war, entwickelte es sich zur Drehscheibe zwischen den Landwirten und Produzenten des Mittleren Westens und den Verbraucherzentren an der Ostküste.

Absicherung

"Hedging", eine übliche (und manchmal obligatorische) Praxis der landwirtschaftlichen Genossenschaften, versichert gegen eine schlechte Ernte durch den Kauf von Terminkontrakten auf die gleiche Ware. Wenn die Genossenschaft aufgrund von Witterungseinflüssen oder Insekten deutlich weniger von ihrem Produkt zu verkaufen hat, gleicht sie diesen Verlust durch einen Gewinn auf den Märkten aus, da das Gesamtangebot der Ernte überall dort knapp ist, wo die gleichen Bedingungen herrschten.

Ganze Entwicklungsländer können besonders verwundbar sein, und sogar ihre Währung neigt dazu, an den Preis dieser besonderen Warenartikel gebunden zu sein, bis sie es schaffen, eine voll entwickelte Nation zu sein. Beispielsweise könnte man das nominelle Fiat-Geld Kubas als an die Zuckerpreise gebunden ansehen, da ein Mangel an harter Währung, mit der Zucker bezahlt wird, bedeutet, dass in Kuba selbst weniger ausländische Waren pro Peso verkauft werden. Tatsächlich braucht Kuba eine Absicherung gegen einen Rückgang der Zuckerpreise, wenn es eine stabile Lebensqualität für seine Bürger aufrechterhalten will.

Liefer- und Zustandsgarantien

Darüber hinaus müssen Liefertag, Art der Abrechnung und Lieferort angegeben werden. In der Regel muss der Handel zwei (oder mehr) Werktage vor dem Liefertag enden, damit die Route der Lieferung (die für Sojabohnen 30.000 Kilogramm oder 1.102 Scheffel beträgt) per Schiff oder Bahn abgeschlossen werden kann und die Zahlung bei Eintreffen des Vertrags an einem beliebigen Lieferpunkt abgewickelt werden kann.

Normung

Sojafutures für Sojabohnen aus den USA sind beispielsweise von Standardqualität, wenn sie "GVO oder eine Mischung aus GVO und Non-GVO Nr. 2 gelben Sojabohnen aus Indiana, Ohio und Michigan sind, die in den USA produziert wurden". (Nicht gescreent, im Silo gelagert)", und von lieferbarer Qualität, wenn sie "GVO oder eine Mischung aus GVO und Non-GVO Nr. 2 gelbe Sojabohnen aus Iowa, Illinois und Wisconsin mit Ursprung in Iowa, Illinois und Wisconsin sind, die in den USA produziert wurden (Nicht gescreent, im Silo gelagert)". Man beachte die Unterscheidung zwischen den Staaten und die Notwendigkeit, ihren Status als "GVO" ("genetisch veränderter Organismus") deutlich zu erwähnen, was sie für die meisten "Bio"-Käufer von Lebensmitteln inakzeptabel macht.

Ähnliche Spezifikationen gelten für Orangensaft, Kakao, Zucker, Weizen, Mais, Gerste, Schweinebäuche, Milch, Futtermittel, Obst, Gemüse, andere Körner, andere Bohnen, Heu, anderes Vieh, Fleisch, Geflügel, Eier oder jede andere Ware, die auf diese Weise gehandelt wird.

Das Konzept einer austauschbaren, lieferbaren oder garantierten Lieferung ist bis zu einem gewissen Grad immer eine Fiktion. Der Handel mit Waren ist wie der Handel mit jedem anderen physischen Produkt oder jeder anderen Dienstleistung. Keine Magie des Warenvertrags selbst macht "Einheiten" des Produkts völlig einheitlich und bringt es sicher und pünktlich an den Lieferort.

Regulierung der Warenmärkte

Baumwolle, Kilowattstunden Elektrizität, Brettfüße aus Holz, Ferngesprächsminuten, für die Werke von Künstlern fällige Tantiemenzahlungen und andere Produkte und Dienstleistungen wurden auf Märkten unterschiedlichen Umfangs und mit unterschiedlichem Erfolg gehandelt. Ein Problem, das den Schöpfern solcher Instrumente große Schwierigkeiten bereitet, ist die Haftung des Käufers:

Solange nicht garantiert oder versichert werden kann, dass das Produkt oder die Dienstleistung haftungsfrei ist, basierend darauf, woher es stammt und wie es auf den Markt gekommen ist, z.B. Kilowatt muss frei von legitimen Ansprüchen wegen Smogtod durch Kohlekraftwerke auf den Markt kommen, Holz muss frei von Ansprüchen sein, dass es aus geschützten Wäldern stammt, Lizenzgebühren müssen frei von Ansprüchen wegen Plagiaten oder Piraterie sein, wird es für die Verkäufer unmöglich, eine einheitliche Lieferung zu garantieren.

Im Allgemeinen müssen die Regierungen einen gemeinsamen Regulierungs- oder Versicherungsstandard und eine gewisse Haftungsfreistellung oder zumindest eine Rückendeckung der Versicherer bereitstellen, bevor ein Rohstoffmarkt den Handel aufnehmen kann. Dies ist z.B. auf dem Energiemarkt eine Hauptquelle für Kontroversen, wo die Erwünschtheit verschiedener Arten der Energieerzeugung drastisch variiert. Auf einigen Märkten, z.B. in Toronto, Kanada, ergaben Umfragen, dass die Kunden 10-15% mehr für Energie bezahlen würden, die nicht aus Kohle oder Atomkraft, sondern ausschließlich aus erneuerbaren Quellen wie Wind stammt.

Proliferation von Verträgen, Bedingungen und Derivaten

Wenn es jedoch zwei oder mehr Risiko- oder Qualitätsstandards gibt, wie dies bei Strom oder Sojabohnen der Fall zu sein scheint, ist es relativ einfach, zwei verschiedene Verträge abzuschließen, um die mehr oder weniger wünschenswerte Lieferung getrennt zu handeln. Wenn die Akzeptanz- und Haftungsprobleme der Verbraucher gelöst werden können, kann das Produkt austauschbar gemacht werden, und der Handel mit solchen Einheiten kann beginnen.

Da die detaillierten Anliegen der Industrie- und Verbrauchermärkte sehr unterschiedlich sind, variieren auch die Verträge, und die "Qualitäten" unterscheiden sich von Land zu Land erheblich. Es hat sich eine Vielzahl von Vertragseinheiten, Laufzeiten und Terminkontrakten herausgebildet, die sich zu einer äußerst ausgeklügelten Palette von Finanzinstrumenten kombiniert haben.

Dabei handelt es sich um mehr als Eins-zu-Eins-Darstellungen von Einheiten einer bestimmten Warenart und um mehr als einfache Terminkontrakte für zukünftige Lieferungen. Sie dienen einer Vielzahl von Zwecken, vom einfachen Glücksspiel bis zur Preisversicherung.

Die Basiswerte von Futures-Kontrakten sind nicht mehr auf Rohstoffe beschränkt.

Öl und Fiat

Aufbauend auf der Infrastruktur und den Kredit- und Abwicklungsnetzwerken, die für Nahrungsmittel und Edelmetalle geschaffen wurden, haben sich viele dieser Märkte im späten 20. Jahrhundert drastisch ausgeweitet. Öl war die erste Energieform, die so weit verbreitet gehandelt wurde, und die Schwankungen auf den Ölmärkten sind von besonderem politischen Interesse.

Einige Spekulationen an den Rohstoffmärkten stehen in direktem Zusammenhang mit der Stabilität bestimmter Staaten, z.B. während des Golfkrieges die Spekulationen über das Überleben des Regimes von Saddam Hussein im Irak. Ähnliche politische Stabilitätssorgen haben von Zeit zu Zeit den Ölpreis angetrieben. Einige argumentieren, dass es sich dabei weniger um einen Rohstoffmarkt als vielmehr um einen Attentatsmarkt handelt, bei dem über das Überleben (oder auch nicht) von Saddam oder anderen Führern spekuliert wird, deren persönliche Entscheidungen dazu führen können, dass die Ölversorgung durch militärische Maßnahmen schwankt.

Der Ölmarkt ist jedoch eine Ausnahme. Die meisten Märkte sind nicht so sehr an die Politik volatiler Regionen gebunden - selbst Erdgas ist tendenziell stabiler, da es nicht so umfangreich per Tanker über die Weltmeere gehandelt wird.

Rohstoffmärkte und Protektionismus

Die Entwicklungsländer (demokratisch oder nicht) wurden dazu bewegt, ihre Währungen zu verhärten, die Regeln des IWF zu akzeptieren, der WTO beizutreten und sich einem breiten Regime von Reformen zu unterwerfen, die einer "Absicherung" gegen Isolierung gleichkommen. Der Beitritt Chinas zur WTO bedeutete das Ende wirklich isolierter Nationen, die ihre Währung und ihre Angelegenheiten vollständig selbst verwalten. Die Notwendigkeit einer stabilen Währung und eines vorhersehbaren Clearings und einer regelbasierten Behandlung von Handelsstreitigkeiten hat zu einer globalen Handelshegemonie geführt - viele Nationen "hedgen" sich auf globaler Ebene gegen den erwarteten "Protektionismus" der anderen Nationen ab, falls sie der WTO nicht beitreten sollten.

Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass dieses Regime bei weitem nicht perfekt ist. Die US-Handelssanktionen gegen kanadisches Nadelschnittholz (innerhalb der NAFTA) und ausländischen Stahl (mit Ausnahme der NAFTA-Partner Kanada und Mexiko) im Jahr 2002 signalisierten einen Politikwechsel hin zu einem härteren Regime, das vielleicht eher von politischen Anliegen - Arbeitsplätze, Industriepolitik, sogar nachhaltige Forstwirtschaft und Holzeinschlagspraktiken - bestimmt wird.

Nicht-konventionelle Waren

Rohstoff-Outputs der Natur

Das Rohstoffdenken erfährt eine direktere Wiederbelebung dank der Theoretiker des "Naturkapitals", dessen Produkte, so argumentieren einige Ökonomen, die einzigen echten Waren sind - Luft, Wasser und Kalorien, die wir verbrauchen, sind meist austauschbar, wenn sie frei von Verschmutzung oder Krankheiten sind. Ob wir diese Dinge als handelbare Güter und nicht als Geburtsrechte betrachten wollen, war in vielen Ländern ein Hauptgrund für Kontroversen.

Die meisten Arten der Umweltökonomie halten den Übergang zu ihrer Messung für unvermeidlich und argumentieren, dass eine Neuausrichtung der politischen Ökonomie auf die Berücksichtigung des Flusses dieser Grundstoffe in erster Linie dazu beiträgt, den Einsatz jeglichen militärischen Fiat zu vermeiden, außer zum Schutz des "natürlichen Kapitals" selbst, und dass eine strengere Ausrichtung der Kreditwürdigkeit auf die Verpflichtung zur Erhaltung der biologischen Vielfalt die langfristigen Interessen von Ökoregionen, Gesellschaften und Einzelpersonen in Einklang bringt. Sie streben nach relativ konservativen nachhaltigen Entwicklungsprogrammen, die in Übereinstimmung mit dem Denken der amerikanischen Ureinwohner dafür geeignet sind, das Wohlergehen über lange Zeiträume, in der Regel "sieben Generationen", zu messen.

Wetter-Handel

Dies ist jedoch nicht die einzige Art und Weise, in der das Rohstoffdenken mit dem Denken der Ökologen interagiert. Hedging begann als eine Möglichkeit, den Folgen von Schäden durch natürliche Bedingungen zu entgehen. Sie ist nicht nur zu einem System ineinander greifender Garantien gereift, sondern auch zu einem System des indirekten Handels mit den tatsächlichen Schäden, die das Wetter verursacht, unter Verwendung von "Wetterderivaten". Für einen Preis entlastet dies den Käufer von den folgenden Arten von Sorgen:

"Wird ein Einfrieren der brasilianischen Kaffeeernte schaden? Wird es eine Dürre im Maisgürtel der USA geben? Wie stehen die Chancen, dass wir einen kalten Winter haben werden, der die Erdgaspreise in die Höhe treibt und in den orangefarbenen Gebieten Floridas Verwüstungen anrichtet? Wie ist der Status von El Niño"?

Emissionshandel

Der Wetterhandel ist nur ein Beispiel für "negative Waren", deren Einheiten eher Schaden als Nutzen darstellen.

"Die Ökonomie macht drei Fünftel der Ökologie aus", argumentiert Mike Nickerson, einer von vielen Wirtschaftstheoretikern, der die Auffassung vertritt, dass die produktiven Dienstleistungen der Natur und die Dienstleistungen der Abfallentsorgung nur unzureichend berücksichtigt werden. Eine Möglichkeit, die Abfallentsorgungskapazität der Natur gerecht zu verteilen, ist die "cap and trade"-Marktstruktur, die in den Vereinigten Staaten für den Handel mit toxischen Emissionsrechten, z.B. SO2, genutzt wird. Dies ist in der Tat ein "negatives Gut", ein Recht, etwas wegzuwerfen.

Auf diesem Markt wird die Fähigkeit der Atmosphäre, bestimmte Mengen an Schadstoffen aufzunehmen, gemessen, in Einheiten unterteilt und zwischen verschiedenen Marktteilnehmern gehandelt. Diejenigen, die mehr SO2 ausstoßen, müssen diejenigen bezahlen, die weniger ausstoßen. Kritiker solcher Systeme argumentieren, dass es nach wie vor zu unautorisierten oder unregulierten Emissionen kommt und dass "Grandfathering"-Systeme es großen Umweltverschmutzern, wie z.B. den eigenen Behörden der Landesregierungen oder ärmeren Ländern, oft erlauben, die Emissionen auszuweiten und Arbeitsplätze zu nehmen, während der SO2-Ausstoß immer noch über die Grenze schwebt und zum Tod führt.

In der Praxis hat der politische Druck die meisten dieser Bedenken überwunden, und es ist fraglich, ob es sich dabei um eine Fähigkeit handelt, die von der Schlagkraft der USA abhängt: Das Kyoto-Protokoll hat einen ähnlichen Markt für globale Treibhausgasemissionen ohne Unterstützung der USA geschaffen.

Gemeinschaft als Ware?

Dies verdeutlicht eines der Hauptprobleme der globalen Rohstoffmärkte, sowohl der positiven als auch der negativen Art. Eine Gemeinschaft muss irgendwie glauben, dass das Rohstoffinstrument real, durchsetzbar und es wert ist, dafür zu bezahlen.

Ein ganz wesentlicher Teil der Antiglobalisierungsbewegung ist gegen die Kommodifizierung von Währung, nationaler Souveränität und traditionellen Kulturen. Die Fähigkeit zur Schuldentilgung, wie im gegenwärtigen, von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich verankerten globalen Kreditgeldregime, entspricht ihrer Ansicht nach nicht einem messbaren Nutzen für das menschliche Wohlergehen weltweit. Sie streben nach einem gerechteren Weg für die Gesellschaften, auf den globalen Märkten zu konkurrieren, der weder die Umwandlung von Naturkapital in natürliche Ressourcen noch die Abwanderung von Humankapital in entwickelte Länder zur Arbeitssuche erfordert.

Einige Wirtschaftssysteme von grünen Ökonomen würden den "Goldstandard" durch einen "Biodiversitätsstandard" ersetzen. Es bleibt abzuwarten, ob solche Pläne irgendeinen anderen Verdienst haben als die politische Art und Weise, die Aufmerksamkeit auf die Art und Weise zu lenken, wie der Kapitalismus selbst mit dem Leben interagiert.

Ist menschliches Leben eine Ware?

Während klassische, neoklassische und marxistische Wirtschaftsansätze dazu neigen, Arbeit unterschiedlich zu behandeln, sind sie sich darin einig, die Natur als Ressource zu behandeln.

Die grünen Ökonomen und die konservativere Umweltökonomie argumentieren, dass nicht nur die natürlichen Ökologien, sondern auch das Leben des einzelnen Menschen von den globalen Märkten als Ware behandelt wird. Ein gutes Beispiel dafür sind die vom Global Commons Institute zitierten Berechnungen des IPCC, die einen Wert für ein Menschenleben in der entwickelten Welt "15x höher" als in den Entwicklungsländern ansetzen, der allein auf der Zahlungsfähigkeit zur Verhinderung des Klimawandels beruht.

Ist Freizeit eine Ware?

Einige, die dieses Ergebnis akzeptieren, argumentieren, dass die Festsetzung eines Preises auf beides der vernünftigste Weg sei, um diesen Wert im Vergleich zu anderen Waren oder Dienstleistungen zu optimieren und zu steigern. Dies hat zu Bemühungen bei der Messung des Wohlstands, zur Zuweisung eines kommerziellen "Lebenswerts" und zur Theorie des Naturkapitalismus geführt - Fusionen von grünen und neoklassischen Ansätzen -, die sich vorhersehbar auf Energie- und Materialeffizienz konzentrieren, d.h. auf die Verwendung von weitaus weniger eines bestimmten Wareninputs, um im Ergebnis die gleichen Dienstleistungsoutputs zu erzielen.

Der indische Wirtschaftswissenschaftler Amartya Sen, der dieses Denken auf die menschliche Freiheit selbst anwendet, argumentierte 1999 in seinem Buch "Entwicklung als Freiheit", dass die menschliche Freizeit die einzige wirkliche Dienstleistung sei und dass nachhaltige Entwicklung am besten als die Befreiung der menschlichen Zeit definiert werden könne. Sen erhielt 1999 den Preis der Schwedischen Bank für Wirtschaftswissenschaften zum Gedenken an Alfred Nobel (manchmal fälschlicherweise als "Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften" bezeichnet) und stützte sein Buch auf eingeladene Vorträge, die er bei der Weltbank hielt.

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